Американська вісь та виробництво (AXL) Q4 2019 Стенограма виклику заробітків | Дурний строкатий

0 0

Логотип jester cap з думкою bubble.

Вихідне зображення: The Motley Fool.

Американська вісь та виробництво (NYSE: AXL)
Q4 2019 Заробіток дзвінка
Лютого 14, 2020, 10: 00 am ET

Зміст:

  • Підготовлені зауваження
  • Запитання та відповіді
  • Учасники дзвінків

Підготовлені зауваження:

Оператор

Доброго ранку всім. Мене звуть Джеймі, і я буду вашим організатором конференції сьогодні. У цей час я хотів би привітати всіх людей на конференцію з прибутків у четвертому кварталі 2019 року за програмою Axle & Manufacturing. [Настанова оператора] Як нагадування, записується сьогоднішній дзвінок.

В цей час я хотів би звернутись на конференцію до містера Джейсона Парсонса, директора з питань інвесторів. Будь ласка, продовжуйте, містер Парсонс.

Джейсон Парсонс - Директор з зв'язків з інвесторами

Дякую, Джеймі, і доброго ранку. Я хотів би привітати всіх, хто приєднується до нас за викликом прибутку AAM у четвертому кварталі. Раніше сьогодні вранці ми оприлюднили своє четверте квартальне та цілорічне оголошення про прибуток у 2019 році. Ви можете отримати доступ до цього оголошення на сторінці відносин з інвесторами на нашому веб-сайті www.aam.com та через служби PR Newswire.

Ви також можете знайти додаткові слайди для цього конференц-дзвінка на сторінці інвесторів нашого веб-сайту. Щоб прослухати повтор цього дзвінка, ви можете набрати номер 1 (877) 344-7529, відтворити код доступу 10138226. Це повторення буде доступне через годину після закінчення цього дзвінка до 21 лютого. Перш ніж розпочати, я хотів би нагадати всім що питання, обговорені в цьому заклику, можуть містити коментарі та перспективні заяви, що підлягають ризикам та невизначеностям, які неможливо передбачити або визначити кількісно, ​​і які можуть спричинити істотну відмінність майбутньої діяльності та результатів операцій від обговорених.

Для отримання додаткової інформації просимо вас звернутися до наших заявок до Комісії з цінних паперів та бірж. Також під час цього заклику ми можемо посилатись на певні фінансові заходи, не пов'язані з загальною ознакою GAAP. Інформація щодо цих не-GAAP заходів, а також узгодження цих не-GAAP заходів з фінансовою інформацією GAAP розміщена на нашому веб-сайті. Протягом наступних кількох місяців ми очікуємо участі у наступних конференціях: Citi Global Industrials Conference 20 лютого, Wolf Research Automotive Conference 25 лютого, JP

Morgan Global High Revigation & Leveraged Finance Conference 26 лютого, і Банк Америки Merrill Lynch New York Auto Sammit 8 квітня. Крім того, ми завжди раді приймати інвесторів у будь-якому з наших об'єктів. Будь ласка, не соромтеся зв’язатися зі мною, щоб запланувати візит. І з цим дозвольте мені передати справи голові та генеральному директору AAM Девіду Даучу.

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Дякую, Джейсоне, і доброго ранку всім. Дякую, що сьогодні приєдналися до нас, щоб обговорити фінансові результати AAM за четвертий квартал та повний рік 2019. Приєднавшись до мене за викликом сьогодні Майк Саймонте, президент AAM; та Кріс Мей, віце-президент AAM та головний фінансовий директор. Щоб розпочати свої коментарі сьогодні, я ознайомлюся з нашими фінансовими результатами за четвертий квартал та за весь рік.

Далі я висвітлю деякі основні моменти з 2019 року. І нарешті, я перегляну наші фінансові прогнози на 2020 рік та трирічні нові відставання в бізнесі, перш ніж передати справи Крісу. Після того, як Кріс висвітлить деталі наших фінансових результатів, ми відкриємо дзвінок з будь-яких питань, які у вас можуть виникнути. Компанія AAM забезпечила надійні операційні показники грошових потоків у четвертому кварталі та цілому році 2019 року, коли ми адаптували наші операції під менші обсяги світового виробництва та припинення роботи GM.

Продажі AAM у четвертому кварталі 2019 року склали 1.43 мільярда доларів порівняно з 1.69 мільярда доларів у четвертому кварталі 2018 року. Основна причина цього зниження пов’язана з припиненням роботи GM, яка негативно вплинула на наші продажі в жовтні, листопаді приблизно на 186 мільйонів доларів. За цілий 2019 рік продаж AAM склав 6.53 млрд доларів. Протягом року ми відчували менші продажі через зупинку роботи GM, менший загальний обсяг виробництва та менший пропуск клієнтів, пов'язаний з ринком металу.

З точки зору рентабельності, скорегований EBITDA AAM у четвертому кварталі 2019 року становив 193.5 мільйонів доларів або 13.5% від продажів. Наші результати у четвертому кварталі відображають несприятливий скоригований вплив EBITDA на припинення роботи GM приблизно на 66 мільйонів доларів. За цілий 2019 рік коригувана EBITDA AAM становила 970 мільйонів доларів, або 14.9% від продажів. На весь рік на нас вплинуло припинення роботи GM на 84 мільйони доларів, більшість з яких було у четвертому кварталі, а також менші обсяги світового виробництва.

Однак протягом 2019 року ми мали позитивний імпульс щодо збільшення нашої операційної маржі та реалізації синергійних та реструктуризаційних ініціатив. Скорегований прибуток на акцію від AAM у четвертому кварталі 2019 року становив 0.13 долара за акцію. За цілий 2019 рік відрегульований EPS AAM становив 1.62 долара за акцію. Ми оцінюємо, що вплив зупинки роботи GM на коригуваний EPS склав приблизно 0.47 дол. США і 0.59 дол. США як для четвертого кварталу, так і за весь рік відповідно.

Важливо підкреслити, як ми зазначали в нашій прес-релізі сьогодні вранці, що ми зафіксували знецінення доброзичливої ​​репутації в розмірі 440 млн. Дол. Вплив якого було виключено з нашого скоригованого EBITDA та скоригованого розрахунку EPS. Ми вважаємо, що наш бізнес-підрозділ з металообробки надає значну цінність як для наших зовнішніх клієнтів, так і для нашої стратегії вертикальної інтеграції і надалі залишатиметься ключовим бізнесом для AAM. Це коригування бухгалтерського обліку не змінює наш погляд на цей бізнес.

AAM продовжував забезпечувати потужне вільне генерування грошових потоків у 2019 році. Коригуваний вільний грошовий потік AAM у четвертому кварталі 2019 року становив 117 мільйонів доларів. За цілий 2019 рік скоригований вільний грошовий потік AAM склав 208 мільйонів доларів. Ми знизили валовий борг на 150 мільйонів доларів у 2019 році і розпочали 2020 рік, передоплативши ще на 100 мільйонів доларів США за старі гроші в 2022 році.

Ми готові продовжувати скорочувати свій борг та надалі зміцнювати баланс у 2020 році. Кріс протягом декількох хвилин надасть додаткову інформацію щодо деталей наших фінансових результатів. Тепер перейдемо до ефективності нашого сегменту за четвертий квартал 2019 року. У четвертому кварталі 1 року бізнес-підрозділ зафіксував продажі трохи більше 2019 мільярда доларів, що забезпечило показник EBITDA на 124.9 мільйона доларів.

Продажі та прибутковість у цій підрозділі знизилися порівняно з четвертим кварталом 2018 року, головним чином через вплив припинення роботи GM. Ми також включили наш Ель-Кармен Виробничий фонд, який було збережено в рамках продажу наших кастингових операцій у США як частина нашого бізнес-підрозділу, і ми будемо робити це вперед. Ми очікуємо покращення норм EBITDA для цього підрозділу в 2020 році, оскільки ми отримаємо користь від повного курсу останніх запущених програм та підвищення продуктивності.

У четвертому кварталі 401 року металоформований бізнес-підрозділ зафіксував продаж у розмірі 66.2 мільйона доларів, а в четвертому кварталі 2019 року коригувався показник EBITDA у розмірі 16.5 мільйонів доларів. чверть. І на цілий рік ця бізнес-одиниця працювала дуже добре з коригуваною маржею EBITDA понад 17%. США

Кастинг бізнес-підрозділу зафіксував продажів у розмірі 127.5 млн доларів, а сегмент скоригований EBITDA в 2.4 мільйона доларів. На цей бізнес-підрозділ також вплинуло припинення роботи GM і надалі впливає послаблення комерційних та промислових ринків. Американський бізнес-підрозділ з кастингу був проданий в середині грудня, і ми більше не будемо звітувати про нього, як частина нашої фінансової діяльності, яка йде вперед.

Дозвольте мені завершити 2019 рік, оглянувшись на деякі основні моменти, які ви можете побачити на слайді 6 презентаційного пакету. Незважаючи на виклики, з якими ми стикалися, AAM був все-таки солідним і хорошим роком у багатьох аспектах. У 2019 році AAM відсвяткувала 25 років якості світового класу, технологічного лідерства та досконалості в експлуатації. В оперативному плані ми виконали приблизно 50 запусків програми, виграли 17 нагород за якість клієнта та багаторазові нагороди постачальника року.

Ми використали нашу гнучку структуру витрат, щоб пристосувати наші операції до нового попиту на ринку, а також для припинення роботи GM. Ми виконали ключові ініціативи щодо інтеграції MPG і досягли досягнення синергії набагато вище первісних цілей, які ми поставили. Ми створили значний вільний грошовий потік та зміцнили свій фінансовий профіль завдяки зменшенню валових боргів. З технологічної точки зору нам було присвоєно третю програму з електроприводом.

Пізніше цього року ми розпочнемо постачання електричного фронтального приводу SAIC-GM-Wuling для програми Baojun E300 через наше спільне підприємство Liuzhou AAM в Китаї. Ми в захваті від цієї першої виграшної компанії з електроприводом у Китаї та нашої першої легкої машини з передньопривідним брендом. Ми також були названі фіналістом нагороди автомобільної PACE 2020 року за провідну галузь і передню вісь, технологію електричного приводу, представлену на Jaguar I-PACE. Ця номінація ще більше підтверджує нашу позицію лідера технологій у гібридних та електричних системах приводних ліній.

У нас також було багато виграшів бізнесу на компонентах для електроприводів, які будуть представлені на повністю електричних пікапах і комерційних вантажівках. Ми продовжуємо розглядати електрифікацію як захоплюючу сферу зростання та диверсифікації для AAM та сподіваємось на нові запуски бізнесу eDrive у 2020 році та постійно інформувати вас про подальші події. Стратегічно ми завершили продаж операцій з кастингу в США в середині грудня, що дозволило нам впорядкувати наш бізнес, при цьому прискоривши наші ініціативи щодо зменшення боргу та покращивши рентабельність.

Крім того, у четвертому кварталі ми придбали операції MITEC Automotive AG у Німеччині, яка спеціалізується на рівноважному валу та на базі передач MVH, що доповнить наш портфоліо для підтримки зменшеного двигуна та гібридизації. Хоча це придбання було відносно незначним, це чудовий приклад того, що AAM є опортуністичним, щоб покращити наше технологічне лідерство та географічний слід за економічною ціною. І на фронті сталого розвитку ми досягли великих успіхів у зміцненні моніторингу, звітування та виконання нашої програми сталого розвитку. Протягом року ми оновили нашу глобальну політику безпеки та навколишнього середовища, прийняли глобальну політику в галузі прав людини, публічно оприлюднили наші інвестори щодо оцінки рівня енергетики, парникових газів, парникових газів, газу та води та встановили 10 першочергових тем у галузі сталого розвитку та встановили конкретні цілі, щоб зменшити. використання енергії, споживання води та викиди парникових газів.

Ми були визнані нашими замовниками за нашу роботу в цій галузі, оскільки ми виграли нагороду постачальника золота за різноманітність від GM та премію за стійкість від Ford протягом року. Для нас честь, що наші ключові клієнти розглядали нас як важливих партнерів, що сприяли значному покращенню як різноманітності, так і стійкості у всій галузі та в межах бази поставок. Ми працюємо вперед, щоб підтримувати цей позитивний імпульс тут у 2020 році. Перш ніж я передати це Крісу, дозвольте мені висвітлити трирічний новий відставання бізнесу AAM та наш повний річний фінансовий прогноз 2020 року, який був включений у прес-реліз цього ранку.

AAM очікує, що наш валовий новий відставання бізнесу за трирічний період, що охоплює 2020 рік до 2022 року, становитиме приблизно 750 мільйонів доларів. Ви можете ознайомитись з розбивкою цього відставання на слайді 7. Близько 70% цього стосується глобальних легких вантажівок, включаючи кросовер, а ще 10% - на гібридні та електричні силові агрегати. Майже половина цієї роботи буде здійснена за межами Північної Америки, продовжуючи нашу тенденцію диверсифікувати географічно на органічній основі.

Ми очікуємо, що частота запуску цього відставання складе 400 мільйонів доларів у 2020 році, 200 мільйонів доларів у 2021 році та 150 мільйонів доларів у 2022 році. Наш новий відставання в бізнесі також впливає на вплив продажу кастингових операцій у США, оновлені терміни запуску клієнтів та наші останні очікування обсягу клієнтів. Зараз переходимо до нашого фінансового прогнозу на 2020 рік.

Це можна побачити на слайді 8 пакету презентацій. AAM орієнтована на цілорічні продажі від $ 5.8 до 6 млрд. У 2020 році. Ми орієнтуємось на коригування норми EBITDA у 2020 році приблизно на 16%, прогнозуючи покращення на 100 базових пунктів з 2019 по 2020 рік. Потік приблизно 300 млн. дол. США, що передбачає капітальні витрати приблизно 5.5% від продажів.

З точки зору кінцевих ринків ми бачимо, що виробництво легких автомобілів у Північній Америці становить 16.3 млн. До 16.5 млн. Одиниць. А як це стосується конкретних програм у Північній Америці, ми продовжуємо очікувати сприятливого поєднання, з великою вагою до пікапів, позашляховиків та кросоверів. Легкі вантажівки складали майже 75% виробництва в Північній Америці в 2019 році, і ми не бачимо ознак того, що це сповільниться в 2020 році. Хоча активність запуску значно зменшується тут, у Північній Америці в 2020 році, є ще деякі ключові нові та оновлені програми. буде зосереджено на протягом року, включаючи запуск незалежних задніх осей на абсолютно нових GM повнорозмірних позашляховиках та наш EcoTrac від'єднуючи системи повного приводу на іншій платформі автомобіля пізніше цього року.

В Європі ми вважаємо, що існує тривалий тиск через такі чинники, як жорсткіші норми щодо CO2 та постійний вплив Brexit. Ми очікуємо, що обсяг виробництва за рік зменшиться приблизно на 1% до 3%. Однак у нас є ключовий запуск, пов'язаний з нашою другою нагородою з електроприводу, яку очікується запустити в цьому році. У той же час ми маємо непогані європейські відставання.

У нас нещодавнє придбання, і ми спостерігаємо сильний ріст у нашому бізнесі, що контролює вібрацію, що є найголовнішими для регіону, незважаючи на нижчі очікування виробництва автомобілів. Коли ви звертаєтесь до Китаю, Китай надає нам найбільш невизначені очікування з трьох ключових ринків. Як ви всі знаєте, Китай виявився дуже складним ринком, який можна було передбачити в минулому році. І змога визначити, чи відновиться китайський ринок після цього падіння минулого року, було лише ускладнено і ускладнено тривалими зупинками виробництв автомобільних виробництв, спричиненими зусиллями щодо стримування коронавірусу.

Зараз ми очікуємо, що виробництво легких транспортних засобів у Китаї в цьому році знизиться на 3% до 5%. В середині нашої цілі продажів на 2020 рік ми включили приблизний вплив зниження виробництва в Китаї через спалаху коронавірусу приблизно в 25 мільйонів доларів, що передбачає, що AAM та наші клієнти відновили виробництво протягом другої половини лютого та на початку березня. Це найкраща оцінка на даний момент. Однак якщо вплив цього вірусу буде тривалим за часові рамки або почне впливати на виробництво в інших регіонах світу, це може мати більший вплив на AAM, як і інші.

Незважаючи на те, що відзначати дуже вдалий та завершений 25 років AAM в 2019 році, це здорово, але саме наше майбутнє викликає більшу енергію. Коли ми дивимось на 2020 рік, ми зосереджені на подальшому генеруванні вільних грошових потоків та зменшенні боргу, продовжуючи інвестувати в передові технології приведення в рух, щоб сприяти майбутньому прибутковому зростанню нашої компанії. Якщо ви подивитесь на історію нашої компанії, у нас є перевірений досвід, що є дуже прибутковим безпосередньо після важких періодів запуску, оскільки щоденні операції стають більш стабілізованими, нормалізованими та набираються. Ми бачимо, що це знову буде справа у 2020 році.

Тепер це завершує мої підготовлені зауваження на сьогодні. Дозвольте зараз передати дзвінок нашому віце-президенту та фінансовому директору Крісу Мей. Кріс?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Дякую, Давид, і доброго ранку, всі. Я сьогодні висвітлю фінансові деталі результатів нашого четвертого кварталу та повного року 2019 року. Я також буду називати слайд-колоду про заробітки як частину своїх підготовлених коментарів. Тож давайте продовжуємо і розпочинаємо з продажу.

У четвертому кварталі 2019 року продажі AAM склали 1.43 мільярда доларів порівняно з 1.69 мільярда доларів у четвертому кварталі 2018 року. На слайді 11 показано зменшення продажів за четвертий квартал 2018 року до продажів у четвертому кварталі 2019 року. Зниження у річному обчисленні стосується переважно зупинки роботи General Motors, яку ми оцінили приблизно в 186 мільйонів доларів. Хоча страйк розпочався в середині вересня, наші операції відчули більшість наслідків у четвертому кварталі протягом усього жовтня та початку листопада.

У середині грудня ми продали кастингові операції в США. Ми вважаємо, що втрачені продажі, пов'язані з цим продажем, становлять приблизно 15 мільйонів доларів. Наше нове відставання в бізнесі, за винятком виснаження, було компенсовано іншими факторами обсягу та змішаності, в основному за рахунок зменшення обсягів світового виробництва в кожному з ключових регіонів, про які ми обговорювали протягом останніх кількох дзвінків.

І нарешті, зниження індексів ринку металевих виробів та пов'язані з ними переходи клієнтів та переклад іноземної валюти також вплинули на продажі цього кварталу на 48 мільйонів доларів у річному обчисленні. Нагадуємо, елемент проходу через ринок металу є ключовим механізмом зменшення ризику, який ми маємо для певних витрат, пов'язаних з індексом. За весь 2019 рік продажі AAM склали 6.53 мільярда доларів порівняно з 7.27 мільярда доларів за весь 2018 рік. Припинення роботи GM, менші обсяги світового виробництва та менший пропуск на ринок металу та переклад валюти все це відіграло істотну роль. зменшення за рік-рік.

Тепер перейдемо до рентабельності. Валовий прибуток склав 183.4 млн. Дол. США, або 12.8% від продажів у четвертому кварталі 2019 року. Коригуваний показник EBITDA становив 193.5 млн доларів у четвертому кварталі 2019 року або 13.5% від продажів. Це порівнюється з 244 млн доларів у четвертому кварталі 2018 року.

Ви можете побачити річне зменшення коригуваного показника EBITDA на слайді 12. Припинення роботи GM вплинуло на коригуваний показник EBITDA на 66 мільйонів доларів у четвертому кварталі 2019 року. Це являє собою маржу внеску у втрату виробництва, а також деякі неефективність, пов'язані з перезапуском. виробництво, яке простоювало, в деяких випадках, майже два місяці. Ціноутворення за рік продовжувало відслідковувати близько 10 мільйонів доларів на квартал, і ми побачили невелику вигоду, оскільки це стосується ринку металу та курсу валюти на рік.

Другий квартал поспіль ми побачили відчутні вигоди за рік за результатами роботи та перспективою запуску цього кварталу, що дорівнює приблизно 16 мільйонам доларів США, і ми продовжуємо бачити переваги наших заощаджень та консолідації бізнес-підрозділів у розмірі 12 мільйонів доларів. У четвертому кварталі 2019 року ми здійснили витрати на реструктуризацію та придбання, які включали одноразові витрати, пов'язані з нашим продажем та підсумковим обліком операцій кастингу в США та придбанням MITEC. Оскільки придбання MITEC було вигідною покупкою, ми зафіксували прибуток у розмірі 10.8 мільйонів доларів, пов'язаний з цією транзакцією.

Ми також завершили фінансово успішну програму викупу пенсій. І як наслідок, нам потрібно записати відповідний облік пенсійних розрахунків, що призведе до витрат у розмірі 9.8 мільйонів доларів. Ці витрати та прибутки були виключені з коригуваної EBITDA та скоригованої EPS. У четвертому кварталі 2019 року ми також зафіксували плату за зменшення корисності бухгалтерського обліку доброї волі у розмірі 440 млн. Дол.

Як ви знаєте, від нас GAAP від ​​нас вимагає проводити щорічний тест на знецінення доброї волі, який ми проводимо у четвертому кварталі кожного року на основі одиниці звітування. Це зумовлено насамперед меншими прогнозованими обсягами світового виробництва порівняно з роком тому. Але, як зауважив Девід, ця плата за облік GAAP не змінює погляду AAM на довгостроковий успіх цього бізнес-підрозділу чи нашого загального бізнесу.

За цілий 2019 рік коригувана EBITDA AAM становила 970 мільйонів доларів, а скоригована маржа EBITDA за весь 2019 рік становила 14.9% від продажів. Дозвольте мені зараз висвітлювати SG&A. Витрати на SG&A, включаючи НДДКР, у четвертому кварталі 2019 року склали 90 мільйонів доларів США або 6.3% від продажів. Це порівнює 97 мільйонів доларів у четвертому кварталі 2018 року або 5.7% продажів.

Витрати на R&D AAM в четвертому кварталі 2019 року склали 39.8 мільйонів доларів порівняно з 35.9 мільйона доларів у четвертому кварталі 2018 року. Як ми обговорювали в попередніх дзвінках, ми збільшили наші інвестиції в НДДКР за останні пару кварталів і починаємо витрачати кошти на вищий кінець нашого нормального діапазону від 35 млн. до 40 млн. дол. США на квартал, і ми очікуємо, що продовжимо цю тенденцію до 2020 року. Однак ви можете побачити позитивні переваги наших заходів з реструктуризації та зниження витрат на ПДВ за рік, навіть коли ви фактор вищих наукових досліджень та розробок. Перейдемо до відсотків та податків.

Чисті витрати на відсотки склали 51 мільйон доларів у четвертому кварталі 2019 року порівняно з 53.4 мільйона доларів у четвертому кварталі 2018 року. Ми очікуємо, що ця сприятлива тенденція збережеться і в 2020 році, оскільки ми отримаємо користь від постійних скорочень боргів. У четвертому кварталі 2019 року ми зафіксували пільгу з податку на прибуток у розмірі 11.5 мільйонів доларів порівняно з пільгою в розмірі 88.5 мільйонів доларів у четвертому кварталі 2018 року. Під час коригування податкового впливу статей, пов’язаних з реструктуризацією та придбанням, витрат на зменшення корисності та інших не повторюваних позицій, ми працювали за ефективною ставкою податку у розмірі близько 13% за весь 2019 рік.

Коли ми рухаємося до 2020 року, ми очікуємо, що наша ефективна ставка податку складе близько 20%. Зростання нашої ефективної податкової ставки за рік пов’язане із збільшенням прогнозованих податкових витрат у різних юрисдикціях AAM. Враховуючи всі ці рушії продажів та витрат. Наш чистий збиток GAAP склав 454.4 млн доларів або 4.04 долара за акцію у четвертому кварталі 2019 року порівняно з 361.8 мільйона доларів або 3.24 долара за акцію у четвертому кварталі 2018 року.

За цілий 2019 рік чистий збиток GAAP AAM становив 484.5 млн доларів або 4.31 долара США за акцію порівняно з 57.5 ​​мільйона доларів США або 0.51 долара за акцію за весь 2018 рік. наш прес-реліз. Коригування EPS на четвертий квартал 2019 року становило 0.13 долара за акцію порівняно з 0.45 долара за акцію у четвертому кварталі 2018 року. За весь 2019 рік скоригований EPS склав 1.62 долара.

Тепер перейдемо до грошових потоків та балансу. Чисті грошові кошти, надані операційною діяльністю за четвертий квартал 2019 року, становили 181 мільйон доларів. Капітальні витрати за вирахуванням виручки від продажу основних засобів за четвертий квартал склали 95 мільйонів доларів. Грошові виплати за реструктуризацію та діяльність, пов'язану з придбанням, за четвертий квартал 2019 року становили 30.5 млн. Дол.

Відображаючи вплив цієї діяльності, AAM генерував коригуваний вільний грошовий потік у 116.5 млн. Дол. США у четвертому кварталі 2019 року. За весь 2019 рік AAM генерував коригуваний вільний грошовий потік у розмірі 207.8 млн. Доларів порівняно з 322.3 млн. Дол. США за весь 2018 рік. Різниця насамперед відображає нижчий показник EBITDA, компенсований меншими капітальними витратами. З точки зору залучення боргу, ми закінчили рік із чистим боргом у 3.1 мільярда доларів, і LTM скоригувала показник EBITDA в розмірі 970 мільйонів доларів, обчисливши коефіцієнт чистого важеля в 3.2 рази на 31 грудня.

У четвертому кварталі 2019 року ми погасили 60 мільйонів доларів США за терміновою позикою B, а на початку 2020 року ми передплатили ще 100 мільйонів доларів наших старших банкнот, що виплачуються у 22 році. Ми із задоволенням використовували безкоштовний грошовий потік AAM, а також виручку від продажу наших американських кастинг-операцій. Ми робимо саме те, що сказали, що будемо робити; зменшити заборгованість та майбутні виплати відсотків.

AAM закінчила 2019 рік із загальною доступною ліквідністю 1.5 мільярда доларів, що складається з наявних грошових коштів та можливостей позики у глобальних кредитних можливостях AAM. Ми продовжуємо зберігати сильну позицію ліквідності та строк погашення боргу. Перш ніж ми переходимо до питань і запитань, дозвольте мені закінчити свої коментарі деякими думками щодо наших фінансових прогнозів на 2020 рік. У нашу слайд-колоду про заробітки ми включили прогулянки з 2019 року, реальні до наших фінансових цілей на 2020 рік.

Ви можете знайти їх на слайді 14. Що стосується продажів, то ми орієнтуємося на діапазон від 5.8 до 6 мільярдів доларів на 2020 рік. Наш новий відставання бізнесу в 400 мільйонів доларів є сильним у 2020 році. Це компенсується нашим нормальним зменшенням бізнесу в 200 мільйонів доларів і 225 мільйонів доларів впливу, пов'язаних із повнорозмірною програмою вантажних автомобілів General Motors.

Нагадуємо, 2020 рік повинен бути останнім роком, коли ми відчуваємо значний річний вплив від цього рішення про джерело. Ми очікуємо, що ціна в 50 році складе 2020 мільйонів доларів наперед, відповідно до наших 50-100 базових пунктів на рік, які ми зазвичай відчуваємо. Ринок металу та обмін валют впливає на продажі приблизно на 75 мільйонів доларів, а також щорічно, в основному представляючи нижчі переходи клієнтів, які мають відносно нейтральну прибутковість. І нарешті, загальний об'єм та суміш повинні бути сприятливими, головним чином відображаючи деякий річний приріст виробництва у 2020 році, який ми очікуємо внаслідок припинення роботи GM у другій половині 2019 року, а також деяких загальних результатів та потреб у наших глобальних програмах, які ми підтримуємо.

З точки зору EBITDA, ми очікуємо, що скоригована маржа EBITDA у розмірі приблизно 16% від продажів, що ми би представляли понад 100 базових точок зростання від 14.9%, які ми відчували у 2019 році. очікуйте, що позитивний об'єм та мікс сприятимуть рентабельності у 15 році. Як я вже згадував у середині 2020 року, ми очікуємо, що виграємо від зниження активності запуску, підвищення продуктивності праці, додаткових переваг для синергії та покращення експлуатаційних показників у 2019 році. Позитивний вплив цих заходів полягає у приблизно 2020 мільйонів доларів.

І нарешті, ми очікуємо приблизно 15 мільйонів доларів США, насамперед витрат на НДДКР, відповідно до попереднього коментаря до цих важливих інвестицій у майбутнє AAM, тим більше, що це стосується альтернативних рішень для приводу в рух. З точки зору скоригованого грошового потоку ми орієнтуємося приблизно на 300 мільйонів доларів у 2020 році, а прогулянка за рік дуже проста. Основним фактором, що сприяє збільшенню з 2019 по 2020 рік приблизно на 100 мільйонів доларів США, є зниження капітальних витрат. Очікується, що зниження виплат за відсотками та обіговими коштами компенсує дещо вищі податкові платежі.

Але показ у 2020 році - це показник ефективності EBITDA та скорочення капітальних витрат, і ми раді досягти обох цих цілей. З точки зору каденції до 2020 року, крім типового сезонного використання готівкових коштів у першому кварталі, ми також відчуваємо певний простій клієнтів на декількох платформах у першому кварталі. Крім того, як зазначив Давид, у першому кварталі в Китаї ми відчули більше простоїв, ніж спочатку очікували, завдяки зусиллям щодо стримування коронавірусу, які, як ми очікуємо, становитимуть приблизно 25 мільйонів доларів, оскільки AAM і наші клієнти нарощують виробництво в кінці лютого та початку березня. Наше сьогоднішнє керівництво сьогодні відображає найкращі оцінки на основі того, що ми знаємо.

Нарешті, ми очікуємо певного простою в першій половині 2020 року, щоб підтримати випуск нового захоплюючого нового позашляховика General Motors. Обернути речі. Незважаючи на виклики, з якими зіткнулися у 2019 році, ми пережили ще багато переваг, які дозволили нам досягти надійних операційних показників та створити значний грошовий потік та зменшити заборгованість. Наші гнучкі операції, змінна структура витрат, достатня ліквідність та солідний профіль погашення боргу добре позиціонують нас до 2020 року.

Ми очікуємо, що виграємо від нижчого розміру капіталу протягом принаймні найближчих кількох років, і ми продовжуємо прагнути до посилення фінансового профілю з метою в сучасних умовах органічно зменшити вагу чистого боргу на близько 0.25 оборотів на рік. Ми очікуємо, що 2020 рік буде стосуватися досконалості операцій, розширення маржі, вільного генерування грошових потоків та інноваційних процесів. Ми з нетерпінням чекаємо чудового року для AAM. Дякуємо за Ваш час та участь у виклику сьогодні.

Я зупинюсь тут і поверну дзвінок до Джейсона, щоб ми могли розпочати Q&A.

Джейсон Парсонс - Директор з зв'язків з інвесторами

Дякую, Кріс і Девід. Ми зарезервували деякий час, щоб задати питання. [Інструкція оператора]. Тож у цей час просимо продовжувати будь-які запитання.

Питання і відповіді:

Оператор

[Інструкції для оператора] Наше перше питання сьогодні виникає від Рода Лейша з Wolfe Research. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Род Лейш - Wolfe Research - аналітик

Доброго ранку всім. У мене було пару питань. Одне - ви внесли деякі корективи в чистий новий бізнес. Виглядало так, що, можливо, 50 мільйонів доларів були витіснені з '20 до '21.

Це в основному те, що ми там бачимо? І як ви дивитесь на 2022 рік, будь-яке оновлення про оновлення? Тому що ви забезпечуєте валовий відставання. Вчора Дена згадала, що вони не отримали оновлення у Каньйоні Колорадо. Мені було цікаво, чи є для вас якесь оновлення.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Род, я візьму першу частину цього питання, оскільки це стосується різниці між 20 і 21 роками. '21 рік - це додатковий новий бізнес, який ми виграли з моменту останнього розкриття інформації. '20 рік був трохи справжнім для зменшення виходу з продажу наших кастингів, які мали трохи відставання та лише деякий остаточний об'єм, який ми бачимо у 2020 році.

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

А потім Род, це Давид. Що стосується Колорадо-Каньйону, то, як відомо, поточна програма має ще два-три роки для запуску. У той же час, ми не маємо права коментувати будь-які майбутні нагороди та послуги. Це лише умова ведення бізнесу з OEMS.

Що я скажу - це те, що ми маємо і будемо залишатись лідером в галузі, коли мова йде про осі та приводи, що рухаються вперед. І тоді, як ви бачите на презентації сьогодні, що стосується нашого відставання в новому бізнесі, в 2022 році спостерігається деяке зростання.

Род Лейш - Wolfe Research - аналітик

Гаразд. Чудово. І я сподівався, що ви зможете прокоментувати лише такий вид довгострокових прогнозів щодо Capex та R&D. Чи стійкий capex на рівні 5.5%? Що ви вважаєте технічним обслуговуванням? І тільки по відношенню до науково-дослідної роботи, чи бачите ви, щоб потрапити туди, де вам потрібно бути конкурентоспроможними в електроприводі виключно за допомогою органічних засобів? Просто, можливо, трохи кольору на те, що відбувається? Тому що, очевидно, були певні заходи з МіО, оскільки інші компанії намагаються забрати активи.

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Так. Род, це знову Девід. Ми почуваємося дуже впевнено щодо нашого капіталу. Ми роками говорили, що ми скорочуватимемо свої капітальні витрати, оскільки ми запускаємо багато цих нових програм.

Тож ми минулого року трохи менше 7%. Цього року ми орієнтувались на вулицю на 5.5%. Ми, безумовно, відчуваємо, що можемо утримати це на тому рівні. Що стосується капіталу на обслуговування, це залежить від двох бізнес-підрозділів, але це десь у межах від 1% до 2%.

Але ми відчуваємо себе дуже добре, що можемо це втримати і все ж підтримуємо можливості органічного зростання, які є там. Що стосується електрифікації, ми збільшили наші витрати на НДДКР на електрифікацію. Ви бачили це минулого року. Ви продовжите бачити це в цьому році.

Як ви знаєте, ми досягли успіху щодо програм бронювання. Ми вже запустили цю програму, програму JLR, яка готується до нагороди ПАРЄ. У нас є другий європейський розкішний OEM, який ми запустимо ще цього року, і тоді ми завоювали нову програму в Китаї, першу в Китаї. Тож ми з цим схвильовані.

І тоді ми нещодавно були нагороджені деякими компонентами роботи з електричного пікапа та комерційного автомобіля, який рухався вперед. Тож ми продовжимо інвестувати туди, як органічно самі. У той же час ми продовжуватимемо шукати партнерів або відповідні придбання в потрібний час, щоб доповнити наші можливості.

Род Лейш - Wolfe Research - аналітик

І нарешті, якщо ви не заперечуєте, будь-які оновлені погляди на прискорення скорочення заборгованості понад 0.25 обороту на рік? Чи є такі? Чи замислюєтесь ви, хлопці, про будь-які інші дії, крім того, щоб просто отримати грошові кошти та сплатити їх органічно?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Що ж, найбільше, що ми зробили, - це продати наш американський кастинг-бізнес. І, очевидно, ми взяли це і зробили свій внесок у виплату заборгованості як в 2019 році, так і прямо тут, на початку року в 2020 році. Ми оцінюємо наші лінійки продуктів для виявлення деяких продуктів, що не є нересурсами.

Ми думаємо, що буде зроблено якісь інші продажі, але нічого істотного. Але ця заборгованість полягатиме в тому, що ці надходження будуть використані для обслуговування боргу, який рухається вперед, або для підтримки деяких наших прогресу технологій в системах приводу в рух.

Род Лейш - Wolfe Research - аналітик

Відмінно. Дякую

Оператор

І наступне наше запитання стосується Армінтаса Сінкевічуса з Моргана Стенлі. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Армінтас Сінкевічус - Морган Стенлі - аналітик

Чудово. Ранок. Дякую, що прийняли запитання. Коли я дивлюся на міст з 2019 по 2020 рік, там є приблизно 20 мільйонів доларів, насправді у вас є обсяги від 5 до 40 мільйонів доларів, і суміш повертається в гру за коригуваний показник EBITDA у 2020 році проти 19 років.

Ви просто намагаєтесь продумати, яку частину страйку General Motor ви очікуєте повернути у 2020 році порівняно з тим, що втратили у 2019 році?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так. Армінтас, це Кріс. Це прогулянка EBITDA, тут також включена прогулянка з продажу. І ви можете бачити, що частина цього кроку продажу - це я б назвав, передній правий стовпець, об'ємний мікс та інше, що становить приблизно від 50 до 250 мільйонів доларів.

Включене в це, це було б основним елементом відновлення страйку, але ми очікуємо, що приблизно дві третини починаються з '19 / '20 років з точки зору деякого відновлення цих продажів на основі лінійних потужностей з нашими клієнтами та деяких їх коментар.Армінас СінкевічусОК. Які тоді поворотні вітри впливають на об'ємну суміш та інше? Тому що якщо я візьму математику з 2019 року, це було близько 243 мільйонів доларів доходу, дві третини - приблизно 162 мільйони доларів. Це підбирає вас прямо в середині. Що це набрати трохи назад?

Так, деякий коментар, про який ми говорили сьогодні про виробництво в Китаї сьогодні цього ранку, це фрагмент того, на який ми дивимось, очевидно, включений туди. Кілька платформ на світовій основі легких вантажних автомобілів поза Північною Америкою трохи слабкіші, особливо в комерційному просторі вантажних автомобілів, і лише деякі ставлять і забирають деякі наші інші платформи по всьому світу.

Армінтас Сінкевічус - Морган Стенлі - аналітик

OK. Відмінно. Дякую

Оператор

Наступне наше питання стосується Джо Спака з RBC Capital. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Джо Спак - Ринки капіталу RBC - аналітик

Дякую Напевно, я хотів спробувати досягти деякого світогляду з трохи іншого погляду. Я знаю, ви забезпечили продаж формату і EBITDA з продажу кастингів. Але якщо ми також, ви також забезпечили вплив від страйку GM.

Так як на повній основі яблука до яблук, схоже, ви продавали щось трохи більше 6 мільярдів доларів. Тож це як найвищий кінець ваших вказівок на цей рік, але маржа на 60 базових пунктів нижча за ваші вказівки порівняно, як попередня страйк 16% до 6 мільярдів доларів у 19 році. Так це просто? Я маю на увазі, я знаю, що ви говорили про якісь вищі НДДКР. Чи є ще щось, що сприяє зниженню маржі приблизно такої ж кількості продажів?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так, Джо. Це Кріс. Якщо ви щорічно це зробите, то задні половини нашого продуктивності у 2019 році, додавши ще й попередню форму формату, правильно, ми трохи більше 16%, що, на мою думку, ви починаєте свою думку. Але якщо ви хочете це зробити з точки зору запасу, а потім до 2020 року, анулюйте це, кілька речей, правда, вам слід трохи покращитись із вилученням США

кастинги, які ви вказали, наш загальний об'єм, якщо ви рівномірно підключитеся до задньої половини, трохи нижче. Тож ви там знижуєте маржу внеску, дзвоніть десь від 25% до 30%. Таким чином, цей вид трохи еродує біля краю, на цьому 16% -ному запасі. У вас є заключний шматок повноцінного перетворення вантажівки General Motors.

І ми говорили про це публічно, що має трохи більшу суміш марж, ніж наш загальний профіль. І ви бачили, що це відбулося в задній половині 2019 року. Згадав також про активізацію НДДКР, і ціна знижується, що падає долар за долар. Зараз це компенсується кількома ініціативами, які ми маємо в частині наших синергійних кроків, а також усунення деяких витрат на проект та його результативність, але багато цього результату ми починаємо отримувати і отримувати користь з другої половини 2019 року добре.

Отож, це декілька головних положень і потребує того, щоб досягти приблизно 16%.

Джо Спак - Ринки капіталу RBC - аналітик

Гаразд. І тоді друге питання, просто назад до відставання. І я знаю, що ви не будете якось коментувати поновлення. Але я думаю, у минулому ви вказували, що в середньому за рік у вас є звичайні від 150 до 200 мільйонів доларів звичайного виснаження.

І ви зазначали, що в цьому році 200 мільйонів доларів, але я маю на увазі, якщо ми продовжимо це у 21 та 22 роки, це передбачає нульове зростання чистого відставання. Це правильно?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Так.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так.

Джо Спак - Ринки капіталу RBC - аналітик

Гаразд. Гаразд. Дякую

Оператор

Наступне питання стосується Джеймса Пікаріелло з KeyBanc Capital Markets. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Джеймс Пікаріелло - Ринки капіталу KeyBanc - аналітик

Отже, у межах трирічного відставання, яка частка минулорічних 1.25 мільярдів доларів припадала на кастинг у США? Я думаю, що коментар був, що це було мало. Просто цікаво, чи можете ви це надати.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так. Мовляв, 5% до 10%.

Джеймс Пікаріелло - Ринки капіталу KeyBanc - аналітик

ОК.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Я маю на увазі приблизно у відповідності з нашими пропорційними доходами.

Джеймс Пікаріелло - Ринки капіталу KeyBanc - аналітик

Зрозумів. І тоді, яка ваша загальна оцінка бізнесу e-AAM? Схоже, відставання знизилося на 40%, майже 50 мільйонів доларів або близько того. Просто цікаво, як виглядає діяльність цитування. Ви бачили якісь помітні запуски чи програми, затримки нагород?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Ну, це Девід Дауш. По-перше, якщо говорити про поточний бізнес на виробництві сьогодні, то обсяги JLR для I-PACE знижуються порівняно з тим, що ми спочатку планували. Так що це є деяким впливом на це. Як я вже згадував, ми відчуваємо себе добре в бізнесі, який ми забронювали, що ми будемо запускати свою другу програму цього року та ще одну програму, програму на основі цінності, яка рухається вперед.

Ми продовжуємо цитувати нові та додаткові бізнес-можливості на суму понад 1.5 мільярда доларів. Зараз не все це електрифіковане, але частина його є. І як я коментував у своїх попередніх зауваженнях, ми домоглися певної роботи з електричними пікапами та комерційними транспортними засобами. Таким чином, ми перетворюємо це на відставання, яке може бути трохи далі, ніж терміни, що ми виявили період від 20 до 22 років.

Але ми продовжуємо бути дуже бичачими щодо можливостей в просторі електрифікації.

Джеймс Пікаріелло - Ринки капіталу KeyBanc - аналітик

Зрозумів. Це корисно. І тоді раніше, ви, хлопці, за умови, що рамки цільових можливостей всередині, я думаю, це було 50 мільйонів доларів до 75 мільйонів доларів внутрішнього покращення EBITDA на 2020 рік. Просто цікаво, що у вашому поточному мосту EBITDA, я думаю, це було б у тому, що це 60 мільйонів доларів , яка частина цього віднесена до цих внутрішніх цілей.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так. Тож попередня ціль, про яку ви згадували, - це 60 мільйонів доларів. Тож майте на увазі, що коли ми оголосили від 50 до 75 мільйонів доларів, у нас також були кастинги та інші речі. Тож вам доведеться трохи зняти кастинг, і це ставить нас прямо біля верхнього кінця цього діапазону.

Джеймс Пікаріелло - Ринки капіталу KeyBanc - аналітик

Завдяки.

Оператор

Наступне наше запитання стосується Дена Леві з Credit Suisse. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Ден Леві - Credit Suisse - аналітик

Привіт. Доброго ранку. Дякую По-перше, просто хотів запитати, лише лежачи в основі припущень щодо платформи.

Просто скажіть, який обсяг ви припускаєте для K2, T1? І якщо ми хотіли б сенситизувати ваш показник EBITDA для збільшення виробництва, чи слід просто припустити типову середньо-високу маржу вкладу на 20%?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Отже, як це стосується нашого припущення щодо повнорозмірної платформи General Motors, платформи T1, ви бачите, що ми, як правило, узгоджені з IHS та нашим замовником у цьому коментарі. Але це одна з наших більш вигідних програм, про яку ми вже говорили раніше. І як ви бачили, як ми відчували нас під час зупинки роботи у півріччі 2019 року, вона ближче до межі від 30% до 35%.

Ден Леві - Credit Suisse - аналітик

Зрозумів. А потім аналогічно, я припускаю, що ви відповідаєте IHS, що на марці HD дорівнює 9%. Це, очевидно, дуже висока маржа для внеску для вас.

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Як нам здається, IHS включає, можливо, деякі інші елементи в цьому розкритті. Ми не є. Ми більше трохи плоскі до незначного збільшення.

Ден Леві - Credit Suisse - аналітик

Зрозумів. Це корисно. Друге, я хотів би задати, певно, стратегічніше, і одне з попередніх питань на це натякало. Але одна з ключових подій, очевидно, ви бачили землю-постачальника, оскільки вона стосується EV - це лише консолідація двох великих постачальників на арені електропередач.

Тож розумійте, що ви насправді не конкуруєте ні з одним із цих постачальників у традиційному наборі продуктів згоряння. Але в EV є перекриття. Ви робите приводні агрегати. Один з цих інших постачальників виготовляє приводні агрегати.

Отже, пара питань з цього приводу. По-перше, ви зараз передаєте мотори та силові електроніки. Чи вважаєте ви, що використання цих компонентів не є перевагою? Або ви, зрештою, хочете залучити частину цих можливостей? По-друге, наскільки є можливість для встановлення партнерських відносин з іншими, що може допомогти компенсувати вартість або підвищити загальну пропозицію?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Так. Це Девід Доуч. Почну з другої частини вашого питання. Сьогодні ми вже залучені до партнерських відносин, які задовольняють наші електроприводні блоки.

Ми сьогодні не виробляємо мотори чи силові електроніки чи інвертор. Ми працюємо з партнерами, а потім інтегруємо їх у наші рішення щодо електроприводу. Таким чином, ми отримали таку інтеграційну можливість, не кажучи вже про можливість передачі. Тож ми продовжимо цю угоду про партнерство.

У той же час ми продовжуємо витрачати там долари на НДДКР для розширення наших можливостей. Ми хотіли б мати більше можливостей, але ми також зручні з домовленостями про партнерство, які ми маємо, і ми будемо продовжувати і дивитися на оцінку інших партнерств або альтернатив, які доповнять наш портфель, коли ми рухатимемося тут вперед. Але ми очікуємо, що це буде актуальним. Ми очікуємо контролювати нашу структуру витрат.

У той же час ми очікуємо, що зможемо надати ціннісну пропозицію для наших клієнтів. Найважливішою справою буде робота над повністю інтегрованими рішеннями, які вони називають більше рішеннями типу 3 в 1, і ми вважаємо, що ми готові підтримати цю ідею вперед.

Ден Леві - Credit Suisse - аналітик

Тож аутсорсинг двигунів та силової електроніки - це просто думка, що це найбільш ресурсний чи капітально ефективний спосіб вирішити ці можливості?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Так, наразі. Але в той же час це не означає, що партнерські стосунки або стратегічні відносини не можуть зближуватися. Нам просто доведеться оцінити це з часом.

Ден Леві - Credit Suisse - аналітик

ДОБРЕ. Велике спасибі.

Оператор

Наступне наше запитання стосується Райана Брінкмена від JP Morgan. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Раджат Гупта - JP Morgan - аналітик

Доброго ранку. Це Раят Гупта для Райана. У мене щойно виникло питання щодо мосту EBITDA до 2020 року. На 60 мільйонів доларів від продуктивності, запуску та синергії, схоже, це лише трохи компенсує ціновий вітер.

Але у 2019 році у вас виникли ряд одноразових витрат, пов’язаних із продуктивністю, неефективністю та витратами на запуск, і подібні речі, які автоматично повинні бути роком задніх років за рік. А потім у вас були й заходи з реструктуризації, які ви вживали. Отже два питання. Я маю на увазі, чому це не 60 мільйонів доларів трохи вище, оскільки це ледь компенсує ціноутворення? І тоді, якщо ви з нетерпінням чекаєте 2021 року, схоже, ціноутворення все одно буде однаковим? І що тоді було б? Я маю на увазі, як ти зробив? як, які були б компенсації того, що йде вперед? Я маю на увазі, що ви знову робите реструктуризацію цього року.

Але просто намагаюся думати, як би були інші компенсації щодо ціноутворення, що йде вперед? І тоді також для цьогорічного мосту, чому ж на 60 мільйонів доларів трохи більше? І я маю подальше спостереження. Дякую

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так. Ні. Це гарне запитання. І, безумовно, це співпадає з тим, що ми ділилися з вами, і що ми очікували, що в 2020 році буде досягнуто 50–75 мільйонів доларів.

Але майте на увазі, що багато цих оперативних проблем, які ми бачили в наших останніх щоквартальних дзвінках, решту вкладаємо в ліжко. Таким чином, у задній половині 2019 року ми починаємо покращувати ефективність роботи, все, де ми були у другому кварталі 2019 року, першому кварталі 2019 року порівняно з півріччям 2018 року. Тому багато з цього вже вбудовано ваша швидкість запуску в 2020 році. Отже, це посилення з цієї точки зору.

І тоді, звичайно, ми використовуємо це для компенсації ціни. У нас є основна продуктивність, а також у вас є компенсація основних показників продуктивності, таких як інфляція. Отож, це деякі ключові елементи.

Раджат Гупта - JP Morgan - аналітик

Тож для того, щоб досягти цієї основної продуктивності в 2021 році, я маю на увазі, чи потрібно це, як продовження реструктуризації? Або це просто попрацює самостійно?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Подивіться, частина обіцянки, про яку ми говорили, чому ми так схвильовані 2020 року, правда, наші операції просто проходять через зараз велику активність запуску. Тож операції набагато стабільніші. Таким чином, у вас є основна продуктивність, яка буде продовжувати йти в ногу чи бити інфляцію. У той же час, ми продовжуватимемо оцінювати свої можливості в усьому світі.

Якщо нам потрібно буде зробити деякі дії для реструктуризації нашого потенціалу, щоб вирівняти структуру витрат для ефективності, ми будемо робити це і надалі.

Раджат Гупта - JP Morgan - аналітик

Зрозумів. Ще одне подальше спостереження за вільним грошовим потоком. Я маю на увазі, просто переходячи від EBITDA до $ 590 млн операційного грошового потоку. Це виглядає як 945 мільйонів доларів EBITDA, середня точка, як 240 мільйонів доларів відсотків і податків, 35 мільйонів доларів або близько того грошової реструктуризації.

Я маю на увазі, це приводить нас десь до 670 мільйонів, 665 мільйонів доларів. Таким чином, це виглядає так, я маю на увазі, що оборотні кошти все ще складають від 75 до 80 мільйонів доларів у 2020 році. Зважаючи на той факт, що загальний дохід тут рівний, я маю на увазі, просто намагаюся побачити, чи є якась можливість чи надзвичайна ситуація з оборотних коштів перспектива? Або це нормально?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так. Я маю на увазі оборотний капітал, так, ви отримаєте трохи часу в кінці року на ваших продажах і на вашій кредиторській заборгованості, яка там знизиться і потече, але очевидно, продовжуючи зменшувати виробничі запаси та робочі витрати, капітальні витрати структурно компанія є ключовим пріоритетом для нас. Раджате, ти на своєму погляді.

Оператор

Наступне наше запитання стосується Ітая Міхаелі з Citi. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Ітаї Міхаелі - Citi - аналітик

Чудово. Дякую Доброго ранку всім. Просто торкніться спочатку Китаю.

Сподіваюся, ви зможете поділитися тим, куди прийшов дохід у 2019 році. Я знаю, що це буде в 10-К, сподіваючись, що ви зможете поділитися цим. І, можливо, такий вид, який передбачає керівництво щодо доходу Китаю в 2020 році.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так. Ви побачите в опублікованому сьогодні 10-К нашому доході в Китаї близько 315 мільйонів доларів за 2019 рік. Ви побачили, що наші загальні рекомендації щодо загального ринку Китаю знизилися на 3% до 5%. Крім того, ми, мабуть, трохи прискоримо вплив, як ми вже згадували про коронавірус близько 25 мільйонів доларів, але, як ми знаємо сьогодні.

Ітаї Міхаелі - Citi - аналітик

Гаразд. Зрозумів. Тож ми повинні подумати про це з точки зору зниження ринку, як ви очікували, плюс 25 мільйонів доларів - це те, що ви шукаєте в даний момент?

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так, це також матиме трохи нашого відставання, правда, що ми запустимо на ринок Китаю. Таким чином, ви також трохи підніметесь від цього. Так чистий-чистий.

Ітаї Міхаелі - Citi - аналітик

Зрозумів. І тоді, Дейв, я думаю, ти згадав, повертаючись до коронавірусу, ризикуючи, що керівництво, яке не передбачає жодних інших перебоїв у виробництві по всьому світу. Це щось, що ви чуєте від своїх клієнтів, як неминуче питання? Просто цікаво, що саме вам говорять клієнти навколо загальної світової ланцюжка поставок.

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Так. Я б не сказав, що це вирішальне неминуче питання саме в даний момент, саме через конвеєр запасів, який існує між Китаєм та рештою світу. Однак цей трубопровід скорочується. Тож існує проблема, адже, очевидно, є потік продукції, що надходить з Китаю в Європу, а також у Північну Америку.

Таким чином, ми всі пильно стежимо за цим. Найважливішим для нас є розуміння того, що дозволяє уряд Китаю, оскільки це стосується компаній, які повертаються до роботи. Хороша новина для нас полягає в тому, що ми повернули більшість наших заводів до роботи вже зараз. Вони розпочалися в понеділок, 10-го.

У той же час, останнє приміщення, яке ми маємо, буде працювати 15-го. Нам все ще належить стежити за деякими нашими постачальниками, оскільки не всі наші постачальники зараз працюють і працюють, але до нас є потік продукції на основі запасів, які існували раніше. Тому я думаю, що це просто динамічна ситуація, за якою вся галузь повинна буде пильно стежити за цим. Сподіваємось, ми можемо контролювати його і містити його в межах самого Китаю.

Але ми також повинні бути готові до того, що це може мати глобальні наслідки.

Ітаї Міхаелі - Citi - аналітик

Це дуже корисно. І тоді, нарешті, в минулому компанія, якій ви повинні забезпечити трирічний прогноз безкоштовного грошового потоку. І я сподівався, що, можливо, ви зможете дати нам кілька покажчиків, щоб просто подумати про свій погляд на наступні три роки, просто в напрямку, як з точки зору можливості вільного отримання грошових коштів, так і проти 2020 року. загалом орієнтований на баланс.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Так. Ітаї, це Кріс. Якщо ви думаєте про те, щоб почати з макросу, правильно, очевидно, стимулювання продажів та EBITDA. Ми поговорили про ефективні елементи нашого бізнесу.

Але з точки зору продажів, відносно рівна до незначної ерозії за цей час. Ми згадали, що ми очікуємо збереження цих 5% до 6% або, так би мовити, рівний діапазон протягом цього періоду часу, що насправді налаштовує нас на отримання грошових потоків протягом наступного періоду років. Продовжуйте зменшуватись в плані заборгованості за інтересами компанії, оскільки ми сплачуємо борг - це ще один ключовий елемент цього. І тоді ми, звичайно, будемо жорстко управляти оборотними коштами, як ми говорили на одному з попередніх питань.

Ось як я міг би подумати протягом наступних трьох років. І як я вже згадував у своїх підготовлених зауваженнях, ми шукаємо таке середовище. Подивіться, ми можемо зменшити важіль ваги приблизно на 0.25 обороту на рік.

Ітаї Міхаелі - Citi - аналітик

Це корисно. Дякую

Оператор

Наступне наше запитання стосується Брайана Джонсона з Barclays.

Брайан Джонсон - Барклайс - аналітик

Я просто хочу поговорити трохи більше про тему eDrive. Всього пару речей. По-перше, минулого року це було близько 10% відходу, який склав би 125 мільйонів доларів. Цього року це 10% вашого відставання, це 75 мільйонів доларів.

Отже, чи є у вас бронювання, які не відстають? Тому що, чи щось було додано до третього року, який був завалений тим, що ви робили для Jaguar та інших цього року?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Брайан, це Девід. Знову обсяги Jaguar зменшуються, але це передбачається в наших базових обсягах. У цьому році ми запускаємо програму нового покоління для свого другого продукту.

Ця крива запуску дещо відрізняється від тієї, яку ми спочатку прогнозували. Таким чином, ми просто почали працювати через пуски там. А потім ми пропонуємо третю програму після цього. Третя програма не передбачається в нашому відставанні, оскільки це відбувається через наші спільні операції.

А потім інші програми, які ми нещодавно визначили, знаходяться поза цим відставанням.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

А Брайан, це Кріс. Також майте на увазі, порівнюючи два періоди відставання, значна сума, запущена тут у 2019 році.

Брайан Джонсон - Барклайс - аналітик

Правильно. Це був мій погляд. Але з точки зору інших гравців, які займають позицію в електронному майбутньому, будуть говорити про бронювання чи можливість пошуку. Не могли б ви поговорити трохи більше про це? І тоді у мене є лише наступне запитання.

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Брайан, знову ж таки, це Девід. Я маю на увазі, очевидно, що це дуже конкурентний пейзаж, коли мова йде про електропривод. У цьому беруть участь хлопці з коробки передач, як і ми. У вас багато моторних та силових електронних хлопців, які там змагаються.

Ви бачили деякі консолідації чи придбання, які відбуваються на ринку. Я думаю, що ви побачите більше цього в майбутньому. Як я вважаю, ви побачите більше консолідації OEM, я вважаю, і в майбутньому. Я думаю, що ця діяльність відбуватиметься і зростатиме в міру просування років.

Як ми вже говорили, ми намагаємось зробити так, щоб переконатися, що ми важливі, коли ми говоримо про електрифікацію, що у нас є технологія книжкових полиць, яка може задовольнити різні сегменти транспортних засобів, а також географічні регіони світ. Тому що всі вони відрізняються залежно від того, якими будуть вимоги до транспортного засобу та терміни. Але ми продовжуватимемо розглядати, що нам потрібно зробити, щоб органічно рости. Але ми також будемо сприятливими зі стратегічної точки зору, або через технічне або стратегічне партнерство, або через відверте придбання у майбутньому.

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

І Брайан, звичайно, це узгоджується з нашими збільшеннями витрат на НДДКР, про які ми говорили, що дійсно дозволяє нам також грати у всьому спектрі підрозділів eDrive. Таким чином, ми бачимо багато цікавих можливостей з цієї точки зору.

Брайан Джонсон - Барклайс - аналітик

Гаразд. І тільки поза електричним, воно буде частиною цього, але тільки що ви думаєте про ширше закріплення? Звичайно, ти вела дорогу. MPG був консолідатором, ви потім їх консолідували. Ми нещодавно бачилися, Борг та Дельфі.

Де ви думаєте про наступні кроки у консолідації для галузі електропередач? І як би американський вісь вписався в це?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Ну, ми все говорили, що хочемо бути консолідатором. Ми зробили це з MPG щодо металу, що формує бізнес, який вплинув на сегмент силових агрегатів. Ми хочемо продовжувати розглядати це як на рушійному напрямку нашого бізнесу, так і на металоформувальній стороні бізнесу. Ми також повинні були усвідомити, що проникнення на ринок електромобілів збільшується, і нам просто потрібно переконатися, що ми готові запропонувати асортимент продукції, яка задовольнить все, від двигунів ІС до гібридів до електричних силових установок.

І дійсно, я тут доручив команді, що ми хочемо бути агресивними щодо ринку. Ми хочемо мати продуктовий асортимент, який задовольнить наших клієнтів на ринках та регіонах світу та буде готовий впоратися з цим. І це той шлях, над яким ми зараз працюємо.

Брайан Джонсон - Барклайс - аналітик

OK. Завдяки.

Оператор

А панове, наше останнє запитання надійде від Джона Мерфі з Банку Америки. Будь ласка, продовжуйте своє запитання.

Джон Мерфі - Merrill Lynch Bank of America - аналітик

Доброго ранку, хлопці. І просто залишаючись на роді EV сторони речей. Мені просто цікаво, якщо ви подивитесь на електричні пікапи, які пропонуються GM та Ford і навіть Rivian, і ви думаєте про потенційний зміст для вас відносно K2. Мені просто цікаво, якби ви могли дати нам різноманітний потенційний вміст, який, на вашу думку, міг би бути на цих телевізорах-пікапах EV, порівняно з тим, що ви зараз постачаєте на стороні ДВС?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Так. Джон, я б сказав, що зарано справді спекулювати на цьому, тому що деякі архітектури все ще розвиваються в цей час. Це може бути великий діапазон, і я не хочу сьогодні конкретизувати це. Ви розумієте наш вміст на транспортний засіб та різні продукти, які ми маємо сьогодні, в основному це близько 1,600 доларів на повнорозмірній платформі вантажівки.

Ви також розумієте, що в деяких програмах з електроприводом у нас вміст становить близько 2,500 доларів. Отже, я знову думаю, що це буде значне число. Я просто не можу вам точно сказати, що таке число зараз, тому що все залежить від того, яка конфігурація транспортного засобу буде, скільки моторів буде задіяно, які вимоги до кінських сил і крутного моменту та вимоги до корисного навантаження ці транспортні засоби, і багато цього все ще розвивається. Але те, що ми намагаємось зробити, це переконатися, що ми суттєво актуальні, як я вже говорив раніше.

Я думаю, що багато активності, яку ви сьогодні бачите в електричному пікапі та позашляховику, - це більше для вашого дозвілля. Я все ще думаю, що двигун IC буде довгий період часу, і ці продукти, значить, нинішній пікап та позашляховики. Однак, як я вже сказав, ми хочемо переконатися, що ми захищаємо основний бізнес. І що ми агресивні по відношенню до ринку на основі силових рішень на ринку, і споживач шукає.

І це напрямок, в якому ми працюємо, і ми зараз робимо багато роботи в цій галузі, щоб захистити серцевину, що означає роботу типу пікапа, а також кросовер. І ви вже знаєте, що ми знаходимося в розкішному та легковому легковому автомобілі, і тепер цінні бренди з Китаю виходячи з недавньої перемоги, яку ми мали.

Джон Мерфі - Merrill Lynch Bank of America - аналітик

Девіде, чи справедлива заява сказати, що це, ймовірно, істотно вище в цій точці на основі всього, що ми знаємо? Я маю на увазі, це здається, що це потенціал.

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Я думаю, що це буде дорівнює або вище, так.

Джон Мерфі - Merrill Lynch Bank of America - аналітик

Гаразд. І тоді лише одне останнє запитання про відставання. І я думаю, ви, можливо, це заявили, але я це пропустив. Що ви зараз пропонуєте торги поступово вище та понад 750 мільйонів доларів, і коли ви думаєте, можливо, якщо ви дасте нам якийсь колір, який термін цього.

Це більше до речі 2022 року? Чи може бути якийсь поступовий бізнес, який розвивається в 2021 році?

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Джон, ми згадали 1.5 мільярда доларів - це те, що ми зараз активно цитуємо. Більшість з того, над чим ми працюємо, - 22 роки і далі. Можливо, невеликий приріст періоду календарного року 22 року, але це поза цим. Тож я дійсно не бачу нічого значимого в 2020 або 2021 роках.

Джон Мерфі - Merrill Lynch Bank of America - аналітик

Велике спасибі.

Джейсон Парсонс - Директор з зв'язків з інвесторами

Спасибі, Джон. Ми дякуємо всім вам, хто взяв участь у цьому дзвінку та цінуємо ваш інтерес до AAM. Ми, звичайно, з нетерпінням чекаємо розмови з вами в майбутньому.

Оператор

[Символ оператора]

Тривалість: 61 хв

Зателефонуйте учасникам:

Джейсон Парсонс - Директор з зв'язків з інвесторами

Девід Доуч - Голова та головний виконавчий директор

Кріс Мей - Віце-президент та головний фінансовий директор AAM

Род Лейш - Wolfe Research - аналітик

Армінтас Сінкевічус - Морган Стенлі - аналітик

Джо Спак - Ринки капіталу RBC - аналітик

Джеймс Пікаріелло - Ринки капіталу KeyBanc - аналітик

Ден Леві - Credit Suisse - аналітик

Раджат Гупта - JP Morgan - аналітик

Ітаї Міхаелі - Citi - аналітик

Брайан Джонсон - Барклайс - аналітик

Джон Мерфі - Merrill Lynch Bank of America - аналітик

Більше аналізу AXL

Всі заробітки викликають стенограми

Ця стаття з'явилася спочатку https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2020/02/15/american-axle-manufacturing-axl-q4-2019-earnings-c.aspx

Залишити коментар

Ваша електронна адреса не буде опублікована.